一颗比指甲盖还小的芯片，正在卡住AI算力的喉咙。 2026年6月，高盛一纸研报把新易盛的目标价从737元推上841元。市场都在盯着“1.6T光模块二季度放量”这句话狂欢。 但真正让产业链夜不能寐的，是另一个藏在财报角落的数字—— 新易盛一季度预付款项暴增3920%，达到6.82亿元

一颗比指甲盖还小的芯片，正在卡住AI算力的喉咙。

2026年6月，高盛一纸研报把新易盛的目标价从737元推上841元。市场都在盯着“1.6T光模块二季度放量”这句话狂欢。

但真正让产业链夜不能寐的，是另一个藏在财报角落的数字——

新易盛一季度预付款项暴增3920%，达到6.82亿元。

这笔钱不是拿去盖厂房，不是搞研发，而是全部砸向同一样东西：

200G EML激光器芯片。

指甲盖大小，却是1.6T光模块的心脏。而现在，全行业缺芯缺到窒息。

1.6T不是“爬坡”，是“雪崩”

谷歌年初预计全年采购1.6T光模块500万只，结果一季度刚过，直接翻倍到1000万只。

全球总需求眼看就要冲破2000万只。

这不是温和放量，泰达娱乐这是需求像雪崩一样砸下来。

中际旭创一季度1.6T出货已占高速模块35%，营收占比55%，全球市占率超50%

新易盛通过谷歌验证后二季度批量供货，泰国二期工厂4月满产，月产能翻倍至50万只

光迅科技一季度规模化交付，在手订单超65亿元，排产到2027年

价格也水涨船高：1.6T单模块海外批量价900-1100美元，是800G的2.2到2.8倍，EML方案比硅光版本还贵一二百美元。

下游拼命下单，上游却接不住。

最紧的螺丝：200G EML

1.6T光模块的心脏，是200G EML芯片。

而全球能大批量供货的，只有Lumentum、Coherent等海外几家龙头。它们的产能早已被锁定殆尽，订单排到了2028年。泰达娱乐

光模块厂拿着现金，也未必拿得到货。

全球缺口20%-30%，这不是供需偏紧，这是掐脖子。

也正是在这条最窄的缝里，国产光芯片撕开了一道口子。

国内梯队已经分明：

第一梯队：东山精密旗下的索尔思，国内唯一实现200G EML大规模量产，良率85%-90%，通过英伟达和Meta认证，月产能年底预计达2200万颗，订单锁定至2028年

紧随其后：长光华芯，200G EML完成验证并小批量出货，年产能规划2000万颗；源杰科技，200G EML处于客户验证阶段，预计年底量产，覆盖中际旭创、新易盛等头部客户

第二梯队：光迅科技（央企国家队），小批量量产但良率约40%，主要自供；三安光电，国内唯一磷化铟全产业链IDM泰达娱乐，6英寸外延良率65%，1.6T EML芯片准备Q3小批量量产

第三梯队：仕佳光子，200G EML开发完成，目标Q3小批量量产

但光芯片这个行当，客户粘性极强，验证周期长达三年。真正能穿越周期的，只有那些IDM全链条能力+深度绑定核心客户的企业。

比芯片更上游的“心肌”：磷化铟衬底

如果说200G EML是心脏，那磷化铟衬底就是心肌本身。

没有它，一切泵血都是空谈。

一颗1.6T光模块对磷化铟的用量，是800G的2.8倍。

而全球供需缺口，已经连续两年维持在70%以上的极端水位。

更残酷的是，这个市场被日本住友、美国AXT、日本JX金属三寡头垄断了90%以上产能。扩产周期？18到36个月。

价格因此失控：

6英泰达娱乐寸高端磷化铟衬底，从2025年初的每片约0.8万元，飙到2026年4月的2.5-2.8万元，涨幅超过250%。

即便如此，下游光模块厂照单全收——衬底只占光模块总成本的2%，保供远比议价重要。

国内唯一的破局者，是云南锗业控股的鑫耀半导体。

它包揽了国内6英寸磷化铟衬底超过80%的市场。

2026年4月，鑫耀启动扩产，计划用18个月将总产能从15万片/年扩至45万片/年，6英寸占比超60%。

更关键的是下游的背书：

华为哈勃战略入股，锁定53%产能

中际旭创、新易盛、光迅科技三家合计锁定8万片

全年产能还没投产，就被预订过半。

这种“长单锁产能”的模式，既是供应链焦虑的极致体现，也是国产衬底从“能用”走向“好用泰达娱乐”的最硬证明。

中信证券与招商证券的研判直截了当：

掌握铟矿产资源、6英寸成熟量产能力、以及外延与光芯片配套产能的垂直一体化龙头，将在整条链上拥有最强的议价权和成本掌控力。

底牌已经翻开：CPO迎来元年

当全行业还在为芯片和衬底拼命锁单时，一张更大的底牌已在2026年悄然翻开——

CPO（共封装光学），产业化元年来了。

台积电5月技术论坛上，将光子互连架构列为最重要演进方向，宣布启动全球首款200Gbps微环调制器量产

英伟达路线图明确，2026年Q4启动CPO量产

Coherent透露已获英伟达数十亿美元长期采购承诺，预期增量市场超150亿美元

CPO做的事情很简单，也很颠覆：

把光引擎与交换芯片的物理距离，从泰达娱乐10厘米压缩到5毫米。

功耗大幅下降，AI满负载网络下总成本优势明确。

这不只是1.6T时代的补充方案，更是为2027-2028年3.2T时代预埋的主干管线。

最深的护城河，正在向上游迁移

从1.6T规模化放量，到200G EML芯片和磷化铟衬底的国产突围，再到CPO的产业预埋

——

2026年夏天的光通信产业，正在同时拉开三张战幕。

这依然是一个经典的“卖铲人”逻辑：

无论计算芯片是GB300还是Rubin，无论路线是EML还是硅光，光互联始终是算力扩张的刚性基础设施。

但这一轮浪潮中，最深的利润护城河和最稀缺的话语权，正在从下游的模块封装，向上游最基石的衬底与光芯片悄然移交。

那些掌握磷化铟晶圆和高端激光器产泰达娱乐能的企业，才是这场AI算力军备竞赛中，真正的“最稀缺卖铲人”。

       原文标题 : 1.6T光模块狂飙，但全行业最焦虑的，已经不是光模块厂了